El aumento de las exportaciones y los controles de capital han mermado la demanda de divisas y han disparado el rublo.
El rublo es la mejor moneda del mundo este año y, por lo tanto, la que más se revalorizó ante el dólar de EEUU. Se ha apreciado un 36% frente al dólar.
El banco central de Rusia entregó su tercera reducción de la tasa de interés en poco más de un mes y dijo que los costos de los préstamos pueden caer aún más, deteniendo un repunte del rublo a medida que deshace las defensas financieras vigentes desde la operación en Ucrania.
El Banco de Rusia rebajó su índice de referencia al 11% desde el 14% el jueves en una reunión extraordinaria que anunció solo un día antes. Los 23 economistas encuestados por Bloomberg predijeron una reducción, y la mayoría pronosticó un recorte de dos puntos porcentuales. El rublo amplió las pérdidas tras el anuncio, encaminándose a una caída de dos días que se aproxima al 12% frente al dólar.
Después de nueve puntos porcentuales de relajación desde abril, la gobernadora del banco central, Elvira Nabiullina, dijo que todavía ve espacio para más recortes de tasas en las próximas reuniones. En una declaración que acompañó la decisión, los responsables políticos mencionaron poco el rublo más allá de señalar que el tipo de cambio contribuyó a una inflación más lenta.
Elvira Nabiullina, gobernadora del Banco Central de Rusia
“Los próximos trimestres no serán fáciles”, dijo Nabiullina en una conferencia de la industria bancaria, según Tass. “Mientras la economía se adapte, será difícil para las empresas y los ciudadanos”.
Animado por una desaceleración de la inflación más rápida de lo esperado después de los choques en la demanda, la decisión muestra la determinación del banco central de obstaculizar el ascenso vertiginoso del rublo incluso cuando los controles de capital continúan esposando al mercado. Con el último recorte de tasas, ahora se revirtió casi todo el ajuste monetario de emergencia después de la operación en Ucrania hace tres meses.
A pesar de las amplias sanciones impuestas a Rusia, el aumento de las exportaciones y los controles de capital han mermado la demanda de divisas y han disparado el rublo a los niveles más altos desde 2018. Los esfuerzos de las autoridades para frenar las ganancias, incluida la flexibilización de los controles de capital clave a principios de esta semana , hasta ahora no ha ayudado mucho.
- La reducción de la inflación permite poner en marcha estímulos monetarios para impulsar el nivel de actividad, a diferencia de lo que ocurre en la mayoría de los países, que han dispuesto medidas restrictivas para frenar la inflación.
- La tasa de inflación mantendrá su tendencia a la baja en los próximos meses y el Banco de Rusia estima que del actual 17,5% anual se reduciría a un rango entre 5% y 7% en 2023.
Exportaciones
En lo que respecta a las exportaciones de Rusia, han seguido exportando su trigo disfrutando de las fuertes subidas de precios, encontrando compradores dispuestos a pagarlos y obteniendo más ingresos por tonelada. Se puede decir que con la guerra ha logrado ‘aniquilar’ a su principal competidor. Ahora, también disfruta lo los elevados precios que está generando esta tormenta perfecta en los alimentos.
Ahora, en Moscú esperan ansiosos una excelente cosecha de trigo en la próxima temporada, lo que sugiere que seguirá beneficiándose de la situación. Los precios mundiales del trigo han aumentado más del 50% este año, y el Kremlin ha recaudado 1.900 millones de dólares en ingresos por impuestos a la exportación de trigo en lo que va de temporada, según estimaciones de la consultora agrícola SovEcon.
- Rusia corta los envíos de cereal ucraniano y sigue exportando su cosecha.
- Moscú ha fulminado con la guerra a su principal rival en la exportación de cereal.
- Los precios de los cereales se están disparando y aumentan los ingresos de Moscú.
Bonos locales
Los bonos locales de Rusia se negocian como si nunca hubiera ocurrido una guerra. El tercer recorte de tasas de interés de Rusia desde que invadió Ucrania ha ayudado a que los precios de los bonos locales se recuperen a niveles vistos antes de la guerra. Los llamados OFZ se recuperaron después del movimiento de CenBank con un rendimiento de 10 años que cayó al nivel más bajo desde el 10 de febrero.
