Los aliados de Donald Trump elaboran planes para enfrentar a la Reserva Federal

Varias personas que han hablado con Trump sobre la Reserva Federal dijeron que parece querer a alguien a cargo de la institución que, de hecho, trate al presidente como un miembro ex officio del comité de fijación de tasas del banco central. Bajo tal enfoque, el presidente buscaría periódicamente la opinión de Trump sobre la política de tasas de interés y luego negociaría con el comité para dirigir la política en nombre del presidente. Algunos de los asesores del expresidente han discutido exigir que los candidatos a presidente de la Fed acepten en privado consultar informalmente con Trump sobre las decisiones del banco central, dijeron personas familiarizadas con el asunto. Otros han argumentado que el propio Trump podría formar parte de la junta de gobernadores de la Reserva Federal de forma interina, una opción que varias personas cercanas al expresidente describieron como inverosímil.

Las discusiones han alarmado a algunos asesores de Trump con puntos de vista más tradicionales sobre el papel de la Reserva Federal, así como a los legisladores republicanos. Les preocupa que eliminar normas no escritas que mantienen a la política alejada de las decisiones de la Fed pueda resultar contraproducente, particularmente si la interferencia política lleva a los inversores a concluir que el banco central está dispuesto a tolerar una mayor inflación. Eso podría elevar las tasas de interés a largo plazo, incluidas las tasas de las hipotecas, las tarjetas de crédito y la deuda automotriz, cuando el gobierno estadounidense tiene que renovar billones de dólares en deuda anualmente. Un exfuncionario de la administración Trump describió la perspectiva de que Trump influya en las tasas de interés como un “pensamiento horrible”.

«Dada su responsabilidad, su independencia es fundamental para hacerlo de manera imparcial y apolítica», dijo el senador Kevin Cramer (R., ND), quien dijo que se opondría a los esfuerzos de cualquier presidente por desafiar la autonomía de la Reserva Federal. «Hay una razón por la que no hay una sola persona que toma las decisiones: que hay salvaguardas integradas en una junta de gobernadores».

El senador Thom Tillis (R., Carolina del Norte) dijo que él tampoco toleraría los esfuerzos de un presidente, incluido Trump, para interferir con la política monetaria. «Tengo que pensar en la Reserva Federal durante los próximos 50 años, no en los próximos cuatro, y la independencia es importante», afirmó.

Cualquier esfuerzo de Trump por ejercer control sobre la Reserva Federal enfrentaría importantes obstáculos institucionales. Incluso si un tribunal confirmara un intento de degradar a Powell como presidente, Trump probablemente necesitaría elevar a uno de los otros seis gobernadores de la Reserva Federal al cargo porque no hay vacantes en la junta del banco central. Dos de esos gobernadores fueron instalados por Trump.

Un nombramiento de la Reserva Federal es similar a poner a un jurista en la Corte Suprema: una vez que alguien asume el cargo, es difícil obligarlo a dimitir. Los jueces de la Corte Suprema tienen un nombramiento vitalicio y los gobernadores de la Reserva Federal tienen mandatos de 14 años para brindar cierto grado de independencia de la política.

Los abogados que han estudiado el tema creen que el presidente carece del poder para despedir a los gobernadores de la Fed por una disputa política. No está claro si el presidente tiene la autoridad para degradar al presidente y reemplazarlo con un gobernador en funciones. Cuando estuvo en el cargo, Trump contempló en privado despedir a Powell, pero nunca lo hizo, en parte porque sus asesores le dijeron que no tenía la autoridad.

En un segundo mandato, Trump enfrentaría dos diferencias respecto a su primer mandato en cuanto a la política de la Reserva Federal.

En primer lugar, no está previsto que la junta de siete personas del banco central tenga vacantes hasta enero de 2026. En su primer año como presidente, Trump tuvo la oportunidad de cubrir cuatro vacantes en la junta de la Reserva Federal, más una quinta cuando la presidenta Janet Yellen partió en 2018.

En segundo lugar, la inflación es una preocupación más seria. En 2017, los funcionarios de la Reserva Federal aumentaron suavemente las tasas de interés desde niveles muy bajos. La inflación sólo alcanzó brevemente el objetivo del 2% de la Reserva Federal y las tasas de interés ajustadas a la inflación estuvieron por encima de cero sólo durante unos meses. Por el contrario, la Reserva Federal elevó las tasas el año pasado al nivel más alto desde 2001 y las ha mantenido allí para combatir la inflación que se disparó a un máximo de cuatro décadas en 2022 y todavía está por encima del objetivo de la Reserva Federal.

La Reserva Federal tiene el mandato de mantener la inflación baja y los mercados laborales saludables. Los presidentes tienen la capacidad de influir en la Reserva Federal a través de sus nombramientos, pero esa autoridad puede ser limitada debido a los controles y contrapesos integrados en el sistema del banco central.

La política de tipos de interés la decide el Comité Federal de Mercado Abierto, que incluye siete miembros de la junta de gobernadores con sede en Washington, que son nombrados por el presidente y confirmados por el Senado, y 12 presidentes de los bancos regionales de la Reserva Federal, que son nombrados por los consejos privados de esos bancos. Los gobernadores y el presidente de la Reserva Federal de New York tienen voto permanente, y cuatro presidentes de bancos de reserva rotan en el comité durante un año a la vez.

Algunos asesores de Trump quieren que el presidente haga un esfuerzo sostenido para rehacer el banco central fomentando vínculos más estrechos entre la administración y la junta de la Reserva Federal. Creen que el banco central y sus patrocinadores en Washington y Wall Street han convertido en un fetiche la autonomía operativa de la Reserva Federal, a veces denominada independencia, hasta un punto que no está respaldado por el derecho constitucional y no es bueno para la economía.

El borrador del documento escrito por el grupo de asesores de Trump, entre otras cosas, revocaría parte de la autonomía de la Fed en política regulatoria al someter a la agencia al proceso de revisión aplicado a otras agencias del poder ejecutivo dentro de la Oficina de Gestión y Presupuesto al emitir nuevas regulaciones o reglas. También requeriría un papel más fuerte por parte del Departamento del Tesoro en la supervisión de cualquier programa de préstamos de emergencia que se lleve a cabo en conjunto con la Reserva Federal.

Instalar a alguien leal en la Reserva Federal podría ser difícil porque los líderes del banco central han sido perseguidos por el ejemplo de Arthur Burns, quien dirigió el banco central de 1970 a 1978. Burns era un economista altamente acreditado, pero se le recuerda por no haber logrado acorralar a la Fed y la inflación desbocada que terminó sólo después de que Paul Volcker sometió a la economía a dos dolorosas recesiones a principios de los años 1980.

Además de otros errores, los historiadores (y algunos antiguos colegas) consideraban que Burns estaba demasiado preocupado por ganarse el favor del presidente. Desde entonces, los banqueros centrales han luchado por preservar su autonomía política.

En 2017, los asesores de Trump lo persuadieron para que nombrara a Powell, en ese momento gobernador de la Reserva Federal, para dirigir el banco central, en parte porque temían que Trump retuviera a Yellen, una demócrata que actualmente es secretaria del Tesoro. Powell, que era un inversionista de capital privado después de servir en la administración del presidente George HW Bush, había apoyado públicamente la política de Yellen de mantener las tasas de interés en niveles muy bajos.

Cualesquiera que sean las ilusiones que Trump tenía sobre la flexibilidad de Powell, se desvanecieron en 2018, cuando la Reserva Federal siguió elevando las tasas de interés. Trump inició una campaña inusual de intimidar públicamente a Powell, primero por subir las tasas y luego por no bajarlas lo suficiente.

Powell resistió públicamente tal presión. “Somos humanos. Cometeremos errores, espero que no con frecuencia”, dijo Powell en 2019. “Pero no cometeremos errores de integridad o carácter”.

Fuente: WSJ.com