Europa enfrenta un riesgo creciente de recesión debido al aumento de los precios del petróleo y el gas en medio de preocupaciones de que Rusia podría cortar el suministro por completo, dijeron economistas.
La economía de Europa se verá afectada por una variedad de factores, incluida la caída de la demanda en los EEUU, su mayor mercado de exportación, las continuas consecuencias de la operación rusa en Ucrania y los aumentos relacionados en los precios de los alimentos y la energía, según Nomura, un banco de inversión japonés con operaciones significativas en Londres.
Nomura dijo que esperaba que la economía europea comenzara a contraerse en el transcurso de la segunda mitad de 2022 y que la recesión continuara hasta el verano de 2023, con una disminución total del 1,7% del PIB.
Los precios de la energía ya habían aumentado en la segunda mitad de 2021 cuando las principales economías levantaron los bloqueos por la pandemia de coronavirus, pero la operación en Ucrania por parte de Rusia ha agregado una capa adicional de dificultad, ya que la UE, EEUU y el Reino Unido han tratado de aislar económicamente a Rusia. Europa sigue dependiendo en gran medida de Rusia para su suministro de energía, y Vladimir Putin ha respondido a las sanciones reduciendo el suministro de gas.
Rusia ha cortado parcialmente el suministro de gas a través del gasoducto Nord Stream 1 a Alemania y el gasoducto TurkStream a Bulgaria, y también ha cortado el suministro a Polonia a través del gasoducto Yamal.
Europa está luchando con «condiciones que son de naturaleza muy global (aumento de los precios de la energía e inflación, aumento de los riesgos geopolíticos e incertidumbre), lo que nos lleva a creer que las economías europeas sufrirán el mismo destino, la recesión, que los EEUU», escribió George Buckley, economista de Nomura. La inflación en la eurozona alcanzó una tasa anual del 8,6% en junio, la más alta desde la creación del bloque en 1999.
Los analistas de JP Morgan Chase, el banco de inversión de EEUU, dijeron la semana pasada que Rusia también podría causar aumentos «estratosféricos» en los precios del petróleo si usa recortes de producción para tomar represalias contra los esfuerzos para limitar los precios por parte del grupo de grandes economías del G7. Los analistas, incluida Natasha Kaneva, escribieron que los precios podrían más que triplicarse a U$S 380 (£ 314) por barril si Rusia reduce la producción en 5 millones de barriles por día. Un barril de crudo Brent para entrega en septiembre valía U$S 111 al final de la semana pasada en los mercados de futuros.
“Es probable que el gobierno [ruso] pueda tomar represalias recortando la producción como una forma de infligir daño a Occidente”, escribieron los analistas de JP Morgan. “La estrechez del mercado mundial del petróleo está del lado de Rusia”.
Kay Neufeld y Jonas Keck, economistas del Centro de Investigación Económica y Comercial, dijeron que la operación rusa en Ucrania había creado “una verdadera crisis paneuropea” y dijeron que había al menos dos posibilidades entre cinco de una recesión europea.
Alemania, la economía más grande de Europa, es particularmente vulnerable debido al control de Rusia sobre el oleoducto Nord Stream 1. El oleoducto está programado para cerrar por un período de 10 días a partir del 11 de julio para el mantenimiento anual planificado. El ministro de economía alemán, Robert Habeck, dijo a los medios alemanes la semana pasada que el gobierno temía que Rusia se negara a reabrir el oleoducto, una medida que podría causar escasez durante el invierno.
“Parece claro que en el caso de escasez de gas en Europa, una recesión severa será casi una certeza”, escribieron Neufeld y Keck. “Esto se debe a que los países europeos están conectados entre sí no solo a través de interconectores de energía, sino también a través de cadenas de suministro altamente integradas.
“Un suministro de gas ajustado conducirá a mayores aumentos en los precios de la energía para los consumidores, lo que se sumará a las presiones inflacionarias y reclamará una parte aún mayor de los ingresos disponibles de los hogares, lo que es un riesgo de recesión en sí mismo”.
Los países europeos que dependen del gas ruso se apresuran a encontrar suministros alternativos. El gobierno alemán espera que este invierno estén en funcionamiento dos terminales flotantes que pueden aceptar gas natural licuado.
Si bien el Reino Unido no importa gas directamente de Rusia, la escasez europea aún podría exacerbar la crisis del costo de vida al aumentar el precio del gas en los mercados abiertos. Eso obligaría al Reino Unido a pagar más, un costo que probablemente se refleje en las facturas de los consumidores y las empresas. Nomura ha pronosticado una disminución del PIB del Reino Unido del 1,5% durante una recesión esperada.