El Fondo Monetario Internacional se está preparando para la posibilidad de una rápida venta de activos denominados en dólares estadounidenses, dijo el lunes su directora gerente, Kristalina Georgieva.
“En el Fondo, una de las fortalezas que estamos desarrollando es nuestra capacidad de presentar hipotéticamente escenarios de acontecimientos impensables y luego decidir qué hacer”, dijo Georgieva en un evento organizado por Bruegel, un grupo de expertos con sede en Bruselas.
Cuando se le preguntó si los escenarios incluyen una posible corrida sobre los activos en dólares, Georgieva dijo que el Fondo ejecuta «todo tipo de escenarios» y que estaba examinando el tema como parte de su análisis en curso.
Sus comentarios se producen en un momento en que los amplios aranceles de Donald Trump y sus ataques a la independencia de la Reserva Federal y al estado de derecho han provocado un profundo malestar entre los inversores sobre el estatus del dólar, que ha dominado las finanzas globales desde el final de la Segunda Guerra Mundial.
El valor del dólar ha caído más del 9% frente a una canasta de otras monedas desde el regreso de Trump a la Casa Blanca en enero de 2025. La caída del dólar frente al euro ha sido aún más pronunciada, de poco menos del 12%.
Los temores sobre el continuo estatus del dólar como «refugio seguro» también han llevado a los inversores a acumular oro, y el precio del lingote alcanzó un récord de 5.100 dólares por onza troy el lunes.
Los cambios impulsados por Trump también se producen en medio de una tendencia más amplia de diversificación que se aleja del sistema financiero liderado por EEUU en las últimas décadas. El dólar representaba el 72% de las reservas internacionales oficiales de divisas en 2001, pero hoy representa poco menos del 57%, señaló Georgieva.
El bloque de naciones no occidentales denominado «BRICS«, que incluye a China y Rusia, también ha buscado abiertamente «desdolarizar» sus sistemas de pago en los últimos años, en parte para aumentar su resiliencia a las sanciones occidentales.
Georgieva, ciudadana búlgara y ex vicepresidenta de la Comisión Europea, dijo que la UE debería tratar de emitir más deuda común para ofrecer a los inversores un activo seguro alternativo al oro y los bonos del Tesoro estadounidense.
Hacer esto “crearía lo que hay apetito por lograr: una mayor oferta de papel europeo que la gente pueda comprar, conservar y disfrutar”, dijo, añadiendo que también permitiría al bloque cubrir su enorme déficit de inversión e impulsar su debilitado crecimiento económico.
Sin embargo, Georgieva admitió que el endeudamiento común de la UE es una “conversación muy difícil” en el bloque, y muchos países –incluidos Alemania y los Países Bajos– se oponen firmemente a la emisión regular de deuda conjunta.
Georgieva también admitió que es poco probable que el estatus del dólar como moneda de reserva global cambie en el futuro inmediato.
“Si nos fijamos en el dólar, sigue siendo la moneda dominante por una única razón: la deuda y la liquidez de los mercados de capitales en EEUU [y] el tamaño de la economía”, afirmó. “Así que, mientras este factor siga presente, es difícil esperar un cambio drástico”.
